一款日本半导体材料，尽管价格高于中国产品，却被认定存在倾销行为。从今天开始，国内企业购买该材料时，最高需要按照1:1的比例缴纳保证金。
这一事件发生在二氯二氢硅市场上。9月7日，商务部公布初步裁定，认定原产于日本的进口二氯二氢硅存在倾销行为，给国内产业造成了实质损害，且倾销与损害之间存在因果关系。从9月8日起，中国进口商采购日本二氯二氢硅需向海关缴纳保证金。其中，信越化学及其他日本企业的保证金比率为99.2%，德纳尔硅烷为80.8%。
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这并非最终的反倾销税，但已足以改变中国二氯二氢硅市场的竞争格局。二氯二氢硅是一种用于芯片制造的电子特气，其市场规模不大，但对芯片良率至关重要。商务部数据显示，2024年中国二氯二氢硅需求量仅为446吨，2025年上半年也只有245吨。然而，由于纯度和稳定性要求高，晶圆厂不会轻易更换供应商。
长期以来，日本企业凭借先发技术、客户认证和长期供货记录，控制着中国二氯二氢硅市场。2022年，中国从日本进口二氯二氢硅265吨，占市场份额的79.63%。到2024年，市场需求增加到446吨，从日本进口的数量也增加到293吨。
近年来，国产二氯二氢硅发展迅速，已经开始进入晶圆厂。2022年至2024年，中国二氯二氢硅总产量从18.6吨增加到140.2吨。三孚股份已经实现规模化供应，金宏气体规划年产200吨的项目进入试生产，和远气体等企业也在建设相关产能。2024年日本产品在中国的市场份额降至65.64%。
随着国产替代的推进，日本产品的价格发生变化。2022年，日本二氯二氢硅在中国市场的销售价格为每公斤323元；2023年降至245元；2024年进一步降至223元。两年时间，累计下降近31%。问题在于，日本企业对本国市场和中国市场采用了明显不同的价格。2024年，日本在本国国内二氯二氢硅的平均销售价格约为每公斤60.67美元（约合432元人民币），而在中国市场卖给终端客户的价格只有每公斤223元，几乎只有日本国内价格的一半。
申请方估算日本产品调整后的对华出口价格为每公斤30.93美元，与日本国内每公斤60.67美元的正常价值相比，初步估算的倾销幅度达到94.98%。这也解释了为什么即使日本产品仍比国产产品贵，也可能构成倾销。反倾销调查比较的是日本企业在本国的正常销售价格与其对华出口价格之间的差距。
更为严重的是，日本产品带来的影响不仅仅是依靠低价抢走订单。日本产品长期占据中国市场六成以上份额，拥有成熟的客户认证和供应关系，成为价格标杆。一旦持续降价，国内供应商难以维持原有报价。一些下游客户在采购时会要求国内企业以日本进口产品的价格为基准降低报价，否则不予采购。因此，日本产品即使仍比国产产品贵，也成为悬在国产企业头上的“价格锚”。
国产二氯二氢硅刚刚进入晶圆厂，议价权较弱，日本产品持续降价迫使国产企业跟着降。结果是，虽然销量增长迅速，但销售收入增速慢于销量。2022年至2024年，国内产业销售量指数从100增加到647，销售收入指数只从100增加到564。同期，国产产品销售价格指数从100降至87，期末库存指数从100增加到250。利润方面，2022年至2024年，国内产业税前利润指数分别为-100、-123和-126，投资收益率始终处于负值。
此次反倾销案的核心在于，国产企业不是造不出来，也不是没人买，而是在刚刚进入市场时就遭遇了掌握六成以上市场份额的日本企业持续压价。日本产品的降价没有把国产产品完全赶出市场，却让国内企业难以通过扩大销量获得合理回报。如果这种状态长期维持，国产企业即使建成产能，也可能没有足够利润继续投入研发、认证和扩产，无法形成良性竞争。
99.2%的保证金不能理解为日本企业把产品价格砍掉了99%，也不能直接写成最终加征99.2%的反倾销税。调查过程中，信越化学没有完整提交必要材料，德纳尔硅烷在中国的关联公司也没有独立提交完整的转售价格和费用证明。在缺少必要信息的情况下，商务部根据已掌握的事实推定倾销幅度。目前实施的仍是临时保证金，但它已经足以改变进口成本。一批海关计税价格为100万元的信越化学产品，进口商需要提供约112万元保证金。这将推动中国晶圆厂重新评估供应商结构，加快对三孚、金宏、和远等国内企业的测试认证，特别是新建和扩建的晶圆生产线更可能优先增加国产材料的采购比例。
股票杠杆开户入口反倾销不等于国产替代已经完成。成熟晶圆厂不会因为日本产品采购成本上升立即更换供应商。国内企业仍需证明自己能够长期稳定供货，控制杂质和批次波动，并在扩大产量后继续保证产品一致性。此次反倾销调查暂时拆掉了日本企业设在中国市场上的“价格锚”，让国产供应商不必在刚刚进入市场时被迫卷入一场难以获得合理回报的价格战。这段时间可能不会太长，但足以决定中国二氯二氢硅产业能否真正走向规模化。接下来真正决定结果的是中国企业能否利用这个窗口华西证券，真正走进更多晶圆厂。
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