日前，基金业协会公布了2026年上半年基金销售机构公募基金保有规模百强榜单。截至上半年末，前100家基金代销机构的非货基金保有规模为13.79万亿元，较去年年末增长17.88%；权益基金保有规模合计为7.06万亿元，较去年年末增长17.81%；股票型指数基金保有规模合计为2.94万亿元，较去年年末增长21.91%，都实现了明显增长。
从机构类型来看，进入百强的券商共有56家，银行为25家，三方及保险机构为19家。上半年标志性的变化是，三方（含保险）机构非货基金保有规模历史上首次反超银行，成为公募代销的第一渠道。
炒股杠杆公司非货基金：三方成为第一代销渠道
非货币市场基金保有规模是衡量基金代销机构综合实力的重要观察指标。行业整体延续了“一超两强”态势。
中基协数据显示，蚂蚁基金非货基金保有规模达22084亿元，上半年增长3986亿元，环比增幅超22%，继续问鼎百强榜首；同时，蚂蚁基金更是成为行业内首家突破2万亿元大关的基金代销机构。
招商银行及天天基金的非货基金保有规模分别达到15808亿元、8835亿元，上半年非货基金保有增量分别为3324亿元、1593亿元，保有规模分别位居行业第二、第三名，增量亦分列第二、第三名。工商银行则以5296亿元的非货基金保有规模保持行业第四名。
今年上半年，公募基金销售保有规模前十强座次再次洗牌。独立基金销售机构发力明显。腾安基金上半年非货基金增量达到945亿元，推动该机构的非货基金保有规模达到4888亿元，一举超越兴业银行、中国银行、建设银行，跻身行业第五名。上海基煜基金上半年同样取得亮眼成绩，该机构上半年非货基金增量达到1135亿元，上半年非货基金保有规模增至4189亿元，从去年年末的第十名提升至今年上半年末的第八名。去年12月23日才成立的易方达财富管理基金销售（广州）有限公司在上半年末非货基金保有规模达到89亿元，排名行业第82名，半年时间就跻身百强名单。
从渠道格局来看，上半年一个标志性的变化是三方（含保险）机构非货基金保有规模达到5.40万亿元，历史上首次反超银行渠道的5.33万亿元，成为公募代销的第一大渠道。三方机构市占率环比提升3个百分点至39.18%，银行渠道则下降2.99个百分点至38.67%。券商渠道非货保有规模3.05万亿元，市占率22.15%，与上期基本持平。
股票型指数基金保有规模环比增长超两成
从股票型指数基金保有规模来看，截至上半年末，前100家机构股票型指数基金保有规模合计2.94万亿元，较去年年末的2.42万亿元增长5291亿元，增幅达21.91%，在三类基金中增幅最高。其中，蚂蚁基金以6313亿元的股票型指数基金保有规模继续稳居第一，上半年增长1488亿元，增幅30.84%，领先优势进一步扩大。中信证券以1781亿元位居第二，增长295亿元，增幅19.85%。华泰证券以1618亿元位列第三，增长245亿元，增幅17.84%。
整体来看，券商渠道在股票型指数基金代销上的传统优势依然稳固。数据显示，56家券商股票型指数基金保有规模合计1.53万亿元，占百强机构该类基金总规模的52.09%，继续占据半壁江山以上。在前十五名中，券商占据了10个席位，中信证券、华泰证券、国泰海通证券、中国银河证券、招商证券、国信证券、中信建投证券等头部券商均在列。
从增速来看，银行渠道在加速布局股票型指数基金。招商银行保有规模从886亿元大增至1474亿元，增长588亿元，增幅高达66.37%，在前十机构中增速领先，排名跻身前五强。中国工商银行股票型指数基金保有规模从454亿元增至685亿元，增长231亿元，增幅达50.88%。另外，腾讯公司旗下腾安基金也从457亿元增至652亿元，增长195亿元，增幅42.67%。
权益基金保有规模方面，中基协数据显示，截至上半年末，前100家机构权益基金保有规模合计7.06万亿元，环比增长17.81%。其中，蚂蚁基金以13246亿元的权益基金保有规模继续领跑，上半年增长3068亿元，增幅30.14%，仍是唯一一家权益保有规模突破万亿元的代销机构。招商银行以7465亿元位居第二，上半年增长1360亿元，增幅22.28%。天天基金以4509亿元位列第三，增长507亿元，增幅12.67%。
竞争逻辑重构
2025年12月31日发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》自2026年1月1日起施行，存量基金须在12个月内完成费率调整，并将于2027年1月1日全面落地。晨星（中国）基金研究中心数据显示，国内非货币基金规模加权平均综合费率已从费率改革前的2022年的1.41%降至2025年的0.93%，三年累计降幅超过34%。费率的持续下行，正从底层逻辑改写代销行业的竞争规则。
记者注意到，在背靠互联网流量优势的头部三方机构高歌猛进的同时，部分尾部销售机构因没有差异化竞争优势，不得不退出市场。据不完全统计，自2024年以来，已有青岛乐弘基金、成都华羿恒信、华融融达期货、中民财富、喜鹊财富、资舟基金、民商基金等十余家机构陆续注销基金销售牌照。
国金证券非银研究团队指出，在交投活跃的市场环境下，2026年上半年公募基金保有规模延续较快增长，权益类基金、特别是股票型指数基金增速领先。而第三方机构凭借流量入口优势，市占率全面大幅提升。未来，代销竞争将更多围绕指数产品和买方投顾能力展开。
元股证券:ygzq.hk中信建投分析师姚紫薇指出，随着指数化投资浪潮的持续深化和公募基金行业的高质量发展，代销机构之间的竞争逻辑正在重构配资炒股适合什么样的人，从过往的规模比拼转向客户体验、投顾能力与精细化运营的全方位较量。唯有清晰锚定自身定位、充分释放核心优势、持续为客户创造长期价值的机构，方能在新一轮行业竞争格局演变中实现突破。
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